非瘟一周年，豬企表現分化，雛鷹遺憾掉隊，養豬業會有怎樣的未來？

2018年8月3日，遼寧省畜牧獸醫局通報：8月2日下午17時，經中國動物衛生與流行病學中心診斷，遼寧省沈陽市沈北新區沈北街道（新城子）五五社區發生疑似非洲豬瘟疫情，并于8月3日上午11時確診。這起疫情也是我國通報的首例非洲豬瘟疫情。至今日（2019年8月3日），已過去整整一年。

在非洲豬瘟傳入國內的一年里，諸多養殖上市公司股價起起伏伏。伴隨著產能去化帶來的豬價“牛市”預期，養豬上市公司股價上漲。高豬價也助漲了肉雞價格，養雞上市公司股價也迎風起舞。與此同時，對非洲豬瘟疫苗研發的預期，讓動物疫苗企業迎來一波上漲行情。

國內養豬界的四大天王——溫牧正天，盡管披露的2019年上半年業績預告并不好看，但自今年二季度以來，隨著持續的產能去化、豬價上漲，生豬養殖企業距離盈利已經近在咫尺。

股價波動背后的預期

當前，全國能繁母豬數量出現了近20年來大幅度的下降。根據農業農村部公布的數據，6月份生豬存欄同比下降25.8%，能繁母豬存欄下降26.7%，這已經是連續兩個月存欄下降幅度呈現加大趨勢。

大部分生豬養殖企業在今年1月份達到了出欄峰值后，存欄已經環比出現下降趨勢。溫氏6月份生豬出欄192.98萬頭，較5月份201.62萬頭下降4.3%；天邦6月份生豬出欄量為23.1萬頭，較5月份24.95萬頭下降7.4%；牧原、正邦、羅牛山等公司，生豬存欄量5月份已經出現環比下降。

由于國內生豬存欄缺口大，春節后豬價快速上漲，推動了生豬養殖上市公司股票的大幅上漲。3月中下旬，股市整體震蕩回落，而市場擔心1季度生豬養殖企業虧損預期，生豬養殖股普遍出現大幅回落。7月初，豬價快速上漲，養豬股票再次強勢上漲。

布瑞克·農產品集購網研究總監林國發對財經記者表示，生豬養殖企業股價上漲，主要是市場看漲未來豬價，并認為生豬企業能分享豬價上漲帶來利潤。他說，養殖行業屬于典型的周期性行情，由于疫情影響到種豬產能，本輪豬價“牛市”有望延續更長時間，行業盈利能力提升。

林國發稱，前期生豬股票大跌，豬價“牛市”的到來，資金積極做多生豬養殖股票，眾多生豬養殖股在2-3個月時間翻倍，牧原股份由于其產能主要集中繁育方面，母豬供應緊張情況使其利潤更大。而對于資金鏈緊張的養殖集團，可能在本輪行業整合中掉隊。毫無疑問，雛鷹農牧就是屬于掉隊的企業之一。

券商分析師姚桂玲稱，由于生豬產能大幅下降，后期豬價水平不斷走高是比較確定的，對于養殖水平和生物安全靠前的上市企業來說，必定會帶來高的利潤水平。在她看來，行業中對于三季度上市公司的生豬出欄量水平依然比較樂觀。三季度疊加節日和開學等消費刺激，對豬價存在利好支撐，高豬價和出欄增長的預期是上市公司股價表現好轉的主要原因。

面對因為產能去化嚴重導致的豬價上漲，中國政府強調，統籌抓好非洲豬瘟防控和生豬生產，確保疫情平穩下降不反彈、肉類供給不斷檔、生豬市場總體穩定。

林國發稱，目前疫情趨于穩定，疫苗研發進展順利，且自繁自養利潤超過80%，雖然養殖仍會面臨一定疫情風險，但較上半年風險明顯減少，積極復產有利于增加豬肉供應，國家及地方政府積極出臺養殖激勵政策。他認為，當前影響生豬產能恢復的主要因素包括，養殖戶及企業對疫情擔憂仍持續存在，其次是養殖戶資金緊張，很多養殖戶及企業由于缺乏資金無法有效擴產，重要的是當前母豬存欄不足，導致未來半年到1年左右時間生豬產能難有效恢復。

生豬產能恢復需要時間，因此，這期間就需要通過其他肉類補充，包括豬肉、牛羊肉、禽肉進口及國內牛羊、肉蛋禽類的產能增加，從而逐步改變居民肉類消費結構。

2018年，國內禽肉產量在2000萬噸。據估計，2019年，會增長至2100萬噸左右，以水禽肉為主，到2020年，會達到2400萬噸，以雞肉為主。預計牛羊肉在未來1-2年的合并增產幅度不超過50萬噸。

從進口來看，未來兩年，禽肉及牛羊肉增產量仍遠遠小于豬肉缺口，國內肉類進口有望進一步增長。其中，牛羊肉進口將維持高增速。

豬肉減產，雞肉替代豬肉的預期，使得肉雞價格將較長時間維持高位，養雞企業利潤豐厚。相對1季度生豬養殖企業普遍虧損，二季度利潤才逐步轉正，肉雞企業從去年四季度以來，利潤就不斷創新高。

近期，豬肉供應的減少加上種雞產能偏緊，6月末，肉雞價格反彈，帶動雞雛價格快速反彈。益生股份又開始大幅上漲，民和股份、仙壇股份等肉雞養殖企業，股價在今年的表現均明顯大幅強于大盤。

在中國，四大肉類（豬肉、禽肉、牛羊肉）消費權重相對穩定。2017年，中國四大肉類消費比例中，牛羊肉消費占比為12.5%，豬肉占62.9%，禽肉為24.6%。

林國發稱，預計2020年，禽肉消費占四大肉類比例將從2018年24%左右，提升到30%-32%，但這仍然很難從根本上改變豬肉消費占主導趨勢，且隨著豬肉產能逐步回升，豬肉消費占比重新回到60%左右的水平。不過，隨著居民健康意識的提升，將會減少豬肉消費，消費更多水產及牛羊肉，逐步提升水產和牛羊肉消費占比。

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